Um grande líder ocidental anuncia uma política econômica não ortodoxa, em pânico nos mercados financeiros, dirigindo pela moeda do país e alimentando uma nevasca de avisos sobre as terríveis conseqüências a longo prazo.
O presidente Trump fez tudo isso com suas tarifas gerais, anunciou na semana passada, mas antes dele, havia Liz Truss, ex-primeiro-ministro da Grã-Bretanha, com seu lançamento de abrangentes cortes de impostos em 44 dias turbulentos no outono de 2022.
Os paralelos entre Trump e Truss são impressionantes, mas por uma diferença crucial: ela foi forçada a rescindir os cortes de impostos em poucos dias e forçada a sair do cargo por seu próprio partido conservador em pouco mais de seis semanas, o menor mandato para um primeiro -ministro da história britânica.
Para alguns analistas, essa diferença é uma homenagem à flexibilidade do governo parlamentar da Grã -Bretanha e uma distinção salutar entre a Grã -Bretanha e os Estados Unidos. Até agora, Trump prometeu ficar com suas tarifas, independentemente da carnificina que eles causam nos mercados ou se eles desencadeiam uma recessão, e parece haver pouco que alguém possa fazer para forçá -lo a mudar de rumo.
“Truss realmente só poderia danificar o Reino Unido”, disse Jonathan Portes, professor de economia e políticas públicas do Kings College London. “Em última análise, as instituições do Reino Unido, em particular o Parlamento e a mídia, foram suficientes para garantir que o sistema funcionasse.”
“Seja esse o caso nos EUA, ainda está por ser visto”, acrescentou. “Se não for, o mundo inteiro pagará o preço.”
A Grã -Bretanha, que Trump acertou com uma tarifa de 10 %, já está agindo como um país à beira da crise. Em uma tentativa de reforçar a indústria automobilística britânica, o atual primeiro-ministro, Keir Starmer, anunciou que relaxaria as regras para montadoras de luxo como Aston-Martin e McLaren, exigindo que eles eliminem a gasolina e os carros movidos a diesel até 2030.
No entanto, quando o Sr. Starmer foi perguntado na segunda -feira se ele ficaria as regras fiscais de seu governo que colocavam limites para os empréstimos públicos, mesmo após as tarifas de Trump, ele invocou os cortes de impostos incorretos de Truss como um exemplo de advertência.
“Liz Truss tentou um experimento com este país de deixar de lado regras, cheques e balanços fiscais”, disse Starmer. “E isso causou um impacto maciço na vida dos trabalhadores à medida que as taxas de inflação e juros passaram pelo telhado”.
Como Trump e seu fascínio por tarifas, Truss estava ideologicamente comprometida com a política tributária. E como ele, ela era uma outlier.
Seus cortes de impostos, que ela planejara financiar aumentando os empréstimos, foram vistos ceticicamente pelos economistas. Ela estava propondo uma política inflacionária em um momento em que a Grã-Bretanha e outros países estavam lutando contra os crescentes preços da energia e uma crise de custo de vida. E ela se recusou a enviar seus planos de escrutínio pelo cão fiscal fiscal do governo, o Escritório de Responsabilidade Orçamentária.
Os mercados responderam com ações torpedeadas de empresas britânicas e empurrando a libra para perto da paridade com o dólar americano. O Fundo Monetário Internacional alertou sobre a instabilidade financeira da Grã -Bretanha.
Como uma economia menor, a Grã -Bretanha era mais vulnerável a essas giros do que os Estados Unidos. Os rendimentos dos títulos do governo aumentaram sob Truss, alimentando temores de uma crise de crédito e, finalmente, levando a sua queda.
Os rendimentos dos projetos de lei do tesouro declinaram mesmo quando as tarifas de Trump estavam sendo lançadas, refletindo o status tradicional dos Estados Unidos como refúgio para os investidores e protegendo o presidente de parte da pressão enfrentada por Truss. Embora na segunda -feira, eles também começaram a subir.
Em poucos dias, Truss retirou os cortes de impostos e demitiu seu chanceler do tesouro, Kwasi Kwarteng, um arquiteto-chave da política do lado da oferta. O Banco da Inglaterra interveio para sustentar os títulos britânicos e a turbulência do mercado diminuiu. Mas a credibilidade de Truss foi quebrada. Depois que os membros seniores de seu partido disseram que ela havia perdido a fé, ela entregou sua demissão.
“Como treliça, a reação do mercado não é apenas impulsionada pelas mudanças políticas reais, prejudiciais como eram nos dois casos, mas por sua tentativa de destruir as instituições que normalmente restringem a política”, disse o professor Portes.
Apesar de todos os erros de Truss, alguns economistas argumentam que seus cortes de impostos podem ser considerados menos radicais do que as tarifas de Trump. Em um ambiente fiscal diferente, sua agenda do lado da oferta teria sido relativamente convencional para um governo de certo centro. Mas, após o coronavírus pandemia e a invasão da Ucrânia pela Rússia, que empolgou a inflação e levou o banco central a aumentar rapidamente os custos de empréstimos, os cortes de impostos foram mal cronometrados e mal comunicados.
“A maior semelhança é uma crise de competência”, disse Kenneth Rogoff, professor de economia em Harvard. “As políticas de Liz Truss podem ter feito sentido em algum outro mundo. Mas eles acabaram de sair do nada, para que não tivessem nenhuma credibilidade.”
O professor Rogoff disse que as tarifas de Trump têm ainda menos credibilidade entre os economistas, principalmente porque parecem desconectados de qualquer estratégia. “Trump não articulou para onde estamos indo”, disse ele, “e é difícil encontrar alguém que não seja um publicitário pago por quem pensa que é uma boa ideia”.
Comentários